并购的风刮到了能源电板。前不久，“锂电始祖”力神电板卖给了一汽、东风、中兵三大央企。近日勾引，108位股东又准备把一家能源电板上游材料商——金力股份卖给广东国资。

把柄买家佛塑科技败露的音信，佛塑将通过刊行股份及支付现款的方法，向金力股份108个股东购买所捏有的100%的股份。

金力股份位于河北邯郸，是一家专注于湿法隔阂研发的公司。2021年，公司获取比亚迪的投资，成为比亚迪电板的主要供应商之一。2022年底开动筹备IPO，并在上市前获取小米、北汽、摩根斯坦利等分量级机构出资，背后一共集聚了58家机构投资者和50位天然东说念主股东。

蓝本金力股份将以131亿的刊行市值登陆科创板。但事与愿违，热烈的阛阓竞争和出乎意想的专利诉讼，打断了公司的IPO之路。在转战港股无果后，佛塑科技抛来的橄榄枝，终于让创业团队和投资东说念主看到了退出的但愿。

广东国资，拿下百亿独角兽

先来望望佛塑科技开出的价码有多大衷心。

把柄11月14日晚间发布的公告，佛塑科技拟向袁海朝（公司创举东说念主）、华浩世纪等108名交游对方刊行股份及支付现款购买其捏有的金力股份100%股份。

“股份+现款”的交游方法是现阶段A股上市公司并购的老例操作。关于买方而言，镌汰了对公司现款流的影响。关于卖方而言，不错坐窝骄气投资东说念主和创业者部分资金退出的需求，同期留住了搏二级阛阓股价高潮的契机。关于被收购方或是更易给与的决策。

另外值得一提的是，在本次交游中，还将给与各别化订价。原文比较绕口就补贴了，道理即是不承担策划牵扯的机构投资者，将按照交游价钱的9折退出。交游对价剩下的部分，则由剩余的承担功绩甘愿方享有。

不外限度当今这次收购仍在鼓励中，举座交游作价和功绩甘愿要求——两个关键信息王人未败露。

正如文首所述，诚然交游价钱尚未败露，可是从过往的估值情况看，金力股份的价钱并不低。

2022年金力股份的《招股书》袒露，金力股份有谋略募资13.10亿元。按照不低于10%的刊行比例诡计，其刊行市值约为131亿元。在科创板上市失败之后，阛阓又传出公司将赴港股上市，谋求20亿好意思金的估值（比此前还涨了10亿东说念主民币）。就算只按照临了一轮融资的估值诡计，也高达90亿元，可见一家独角兽企业妥妥地没跑了。

而比较之下，佛塑科技的市值仅有60亿凹凸。前三季度营收16.36亿元，归母净利润0.83亿元（金力股份2022年营收6.91亿元，净利润3.64亿元）。要拿下金力100%的股权，彰着不是一件容易的事。是以这才有了“股权+现款”的收购安排。

天然，更进军的是离不开背后大佬的撑捏。佛塑科技的母公司是广新集团，它捏有佛塑科技26.75%的股权，是其第一大股东。

而广新集团由广东省政府捏股90%，广东财政厅捏股10%，是广东省属国企。新能源新材料恰是其三大主业板块之一。是以广新集团力推旗下佛塑科技收购金力股份勾引，无疑是奔着产业投资和产业协同去的。

正如公告中所写：

“佛塑科技主要面向新能源、电工电气、光电袒露、医疗等行业提供高分子功能薄膜与复合材料……这与金力股份所处的锂电板湿法隔阂行业，同处于高分子薄膜材料规模。这笔交游不仅大约匡助公司干与新能源规模，而且进步公司在高分子薄膜规模的举座实力。”

是以从上市公司的产业协同，国金钱投的计谋布局，和一饱读作气拿下100%股权的动作来看，广东国资关于拿下金力股份可谓志在必得。

金力股份和它背后的108个股东

天然在这笔交游中更引东说念主注谋略，是这次的交游敌手——金力股份背后的108位股东——公告文献中足足陈列了74页。

这108位股东，包括50位天然东说念主股东和58家机构投资者。要了解它们的投资动作，则需要从金力股份的创业史提及。

金力股份设立于2010年2月，总部位于河北邯郸市，专们从事能源锂电板隔阂材料的研发。

创举东说念主袁海朝虽是地贞洁说念的草根创业者，但从过往的阅历上看，其贸易才智不俗。18岁时袁海朝从事个体输送，20岁时担任河北省武安自立矿粉厂厂长，23岁任河北天海实业有限公司董事长，34岁任武安市金牛物质经贸有限公司试验董事兼司理。后续他的贸易疆土束缚扩大，涉足贸易、地产、金融等多个规模。可见在商海摸爬滚打30余年，袁海朝早就完成了从草根创业者到企业科罚着的鼎新。

天然，上述科罚的企业，不论是其限度照旧影响力，王人远远不足金力股份。

金力股份在2015年3月挂牌新三板。而后，接踵完成了多款隔阂居品的研发，并将阛阓对准了电动大巴等规模，与力神电板等能源电板制造商设立了雅致的配合关系。

极度是在2016年-2017年，金力股份开启了4轮定向增发，向辰韬老本、劲邦老本等机构投资者召募资金累计3.28亿元，以扩大产能。同期发布股权激发有谋略，向公司35名中枢职工刊行了股票（这是天然东说念主股东的主要着手，还有部分天然东说念主股东则来自金力股份的几笔对外并购）。

不外在那时，公司的业务并莫得本体性的发扬。财报袒露2016年，金力股份的营收4353.40万元，净利润仅889.62万元。

而委果的滚动点，则是比亚迪的注资。2018年，金力股份从新三板摘牌。三年后，2021年10月，比亚迪8000万元计谋投资金力股份，同期委用投资司理叶超任金力股份监事。

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比亚迪不仅带来了老本，更带来了订单。

据招股书袒露，2020年，金力股份对比亚迪的销售收入占营收比重仅为0.79%，2021年及2022年上半年则跃升到50.53%、54.97%，订单金额从172万增长至3.51亿元，同比增长200多倍。

比亚迪手脚金力的第一大客户，径直拉高了公司的功绩。公司总营收从2020年的2.19亿元跃升到2021年的6.95亿元，归母净利润从-1.7亿元升至1.01亿元，扭亏为盈。

也在那一年，高工锂电统计，金力股份市占率狂增至8.9%，一跃成为国内排行第四，环球排行第七的湿法隔阂供应商。市时局位仅次于恩捷股份、中材科技和星源材质三家公司。

如斯苍劲地增长，在后续2轮增资和7次股权转让中，蛊卦了47家机构出手。先报上几个响亮的名字：产业投资方小米长江产业投资、北汽产投；阛阓化机构复星创富、晨说念投资、招商致远老本、惠友投资；外资机构有摩根士丹利；国资机构有合肥产投纷繁入局。

这40多家机构将金力股份的估值举高至93.38亿元，比较于2021年比亚迪投资时的17.55亿估值，高潮了4倍过剩。不出不测，金力股份将成为河北第二家科创板上市公司（第一家是中船特气）。

但世事难料。金力股份前脚刚刚递交招股书，后脚行业老大恩捷股份就递上了诉讼状：告状金力股份专利侵权，涉诉金额7000万元。2023年8月，恩捷股份再对金力股份拿告状讼，涉诉金额2.1亿元，两次金额相加达到2.8亿。‍‍‍‍‍‍‍

这场诉讼打乱了金力股份的上市节律，再加上随后A股上市政策收紧，科创板IPO变得牛年马月了。蓝本条约在握的公司科罚团队和投资机构，只可别具肺肠寻求退出。

而且金力股份的招股书袒露，金力股份及实控东说念主与投资东说念主缔结20项对赌协议（其中两项照旧被试验），包括回购权、优先算帐权等额外权柄要求，正如一部分条例所写：若公司IPO失败，“则投资方的额外权柄要求自该等及格IPO请求被否决、失效或除掉之次日自动复原着力”——可见公司的退出压力不小。

而这次广东国资抛出的收购邀约，一部分现款收购能让GP赶快回笼资金，向LP有个顶住；另一部分股份，则不错在12个月（或36个月）之后交游，日子也有了盼头。诚然交游对价暂未出炉，但这次并购无疑给科罚团队和投资机构王人带来了贫困的退出契机。

参考贵府：

1.佛塑科技，佛山佛塑科技集团股份有限公司刊行股份及支付现款购买金钱并召募配套资金暨相关交游预案。

2.中国基金报，900亿隔阂巨头告状，事关这家比亚迪参投IPO公司。

3.河北金力新能源科技股份有限公司，招股书。

4.维科网锂电勾引，又一锂电材料巨头IPO断绝